第325章 筹资能力(2/3)

外界虽然也能猜测到东方游戏公司很赚钱。但如果不是李轩主动公开数据，别人其实很难弄清东方游戏公司的真实盈利水平。为了避税等方面的考虑，东方游戏公司内部的结构其实非常复杂。比如最值钱的各个游戏的版权，其实都不在东方游戏手中，而是在李轩的其他开设于开曼群岛的离岸公司手中。

为了收购ca公司筹集资金。李轩这次准备把公司的整个游戏业务打包质押给花旗银行，因此需要接受花旗银行细致的财务评估，这才让外界有机会一窥东方集团游戏业务的真实经营状况。

其实东方游戏公司的员工总数其实还不到一千人，其中绝大部分是都是游戏研发员。而ca公司的员工总数多达几万人，但实际的经营效益却远不如规模比自己小得多的东方游戏公司。

ca生产的诸如电视机之类的产品，利润率也就在10左右。但以东方游戏公司刚刚发售的《拳皇》街机为例。制造成本在 美元左右，但出厂价却高达1 美元，利润率达到惊人的125。

而东方游戏公司现在街机的月销售量，能维持在在5.5万台以上，光这一项每月就能创造将近5000万美元左右的利润。再加上fc游戏机和gameboy游戏机这两大业务的盈利能力也很逆天。因此东方游戏公司每个月至少能有1亿美元的利润。

这才是李轩有胆量耗巨资收购ca公司的底气所在！从今年年初开始，李轩就已经有意识的开始收缩投资回笼资金。之前吃钱很厉害的计算机园地公司，已经通过上市甩脱了包袱。东方研究院经过连续几年的大规模投入，也到了需要缓一缓消化一下的时候，而其从eips两款架构上获得大量收入，足够维持公司本身正常的研发投入。

李轩准备把收购行动放在明年的年初，他至少能从集团内部筹集15亿美元左右的现金。再把东方游戏公司的股权抵押给银行，李轩准备至少从银行手中获得25亿美元的贷款。毕竟以东方游戏公司现在如此强大的营收能力。25亿美元的贷款也就是两三年的利润而已。

这样李轩就能筹集40亿美元的资金，已经和ca公司现在的实际市值差不多了。但这还不够，他到时候肯定需要溢价收购。因此还需要质押一部分计算机园地公司和艾康公司的股票，再筹集10到15亿美元的资金。

因为这两家公司都是上市公司，大股东质押超过5的股份就需要通过董事会的批准，并对外发布公告。这对李轩来说有些不方便，容易泄漏消息、打草惊蛇，因此他会放在收购行动开始后再进行这两家公司的股权质押。

布莱德肖此刻的心中已是波涛汹涌。李轩来纽约后的这段时间，两人已经会面过数次。布莱德肖知道对方并没打消收购ca的计划。但他却并不在意。

因为在布莱德肖看来，李轩还没实力吞并ca公司。等对方尝试过之后自然会知难而退。两人之前的几次见面，讨论的内容并不是东方电子收购ca的事情，而是关于ca未来的发展决策。

李轩能用短短几年时间白手起家，在游戏、半导体、个人计算机等多个领域发力，建立起一个庞大的东方帝国。布莱德肖自然十分认可这个年轻人的能力，也非常有兴趣听一听对方对ca接下来发展的建议。

在李轩看来，ca公司的问题在于大而不强！现在ca最核心的两块业务，分别是电视机事业部和nbc广播公司。其中在李轩看来，nbc公司的价值至少占到ca公司40亿美元总市值的一半以上。

除了这两大主营业务之外，ca公司还有其他许多庞杂的业务。比如有ca除了生产电视机之外，还生产收音机、唱片机、录像机、摄影器材等电子产品。此外ca旗下还有一个毛毯生产公司、一个小型的保险公司，一个ca唱片公司，以及半导体事业部、航空航天事业部等。

从六十年代末开始，ca公司主营的电视机业务，在日本企业的挑战下节节败退，于是当时的公司高层开始了多元化的转型。但这种转型显然没有成功，反而造成了ca公司浮于人事、冗员严重。

布莱德肖在1981年接任ca的董事局主席之后，也进行了大刀阔斧的改革。nbc广播公司作为独立的子公司，运营情况一直不错。因此他的主要任务，是重振公司在电视机业务上的辉煌。

为了降低生产升本，布莱德肖就任董事局主席后，强硬的关闭了ca在美国的电视机生产线，把产能全部转移到劳动力更加廉价的墨西哥。但是他的行动成效并不明显，日本电视机对ca的成品依旧能保持价格优势。

而ca公司经过内部分析后得出的结论是，日本人根本没有考虑利润，一直在美国市场进行低价倾销。布莱德肖虽然在积极游说美国政府出台更严厉的制裁措施，但美国的电视机工业其实在七十年代就已经被日本杀死。

布莱德肖除非能把生产成本压缩的比日本人还低，否则ca公司很难在日本电视机的围剿中生存下去。而实际上就连资本市场，对ca的未来也并不看好。

从1982年年底开始，美国结束经济衰退后，股市就开始进入新一轮的牛市周期。但ca公司的股价在这轮牛市中的表现却非常低迷，上涨乏力。在布莱德肖看来，ca公司现在40亿美元的总市值存在着不小的低估。

其实在香港之行后，布莱德肖就一直在考虑李轩当时提出的，把